隨著全球綠色轉(zhuǎn)型加速，煉廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力愈發(fā)不足，未來煉油產(chǎn)能增長較為有限，中長期內(nèi)供給不足局面將很難緩解。與此同時(shí)，在激進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型迫使美歐煉油產(chǎn)能擴(kuò)張腳步變慢的背景下，未來全球新增產(chǎn)能重心正加速東移。

國際能源署數(shù)據(jù)顯示，2020年至2026年，全球范圍內(nèi)已宣布關(guān)停的煉化產(chǎn)能約為360萬桶/日。隨著全球綠色轉(zhuǎn)型加速，煉廠擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力愈發(fā)不足，未來煉油產(chǎn)能增長較為有限，中長期內(nèi)供給不足局面將很難緩解。與此同時(shí)，在激進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型迫使美歐煉油產(chǎn)能擴(kuò)張腳步變慢的背景下，未來全球新增產(chǎn)能重心正加速東移。

供給不足短期難緩解

油價(jià)網(wǎng)指出，截至6月，業(yè)內(nèi)對(duì)餾分油市場(chǎng)的擔(dān)憂已經(jīng)從去年底的短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩，但過剩程度仍然難以給供給側(cè)帶來很大喘息空間。不過，柴油煉油利潤率較2022年秋季創(chuàng)紀(jì)錄水平下降了50%。

湯森路透分析師約翰·坎普表示，餾分油庫存一直在上升，但目前仍低于美國、歐洲和新加坡等主要市場(chǎng)10年來的平均水平。

整體來看，今年，全球成品油供給側(cè)仍然呈收縮狀態(tài)。上半年，印度柴油需求始終處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，而東南亞市場(chǎng)成品油需求仍然較為強(qiáng)勁。

去年，印尼、馬來西亞等東南亞國家的煉油廠接連復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)該地區(qū)成品油市場(chǎng)走強(qiáng)，但供應(yīng)缺口仍然很大。由于基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，東南亞是全球最大成品油凈進(jìn)口市場(chǎng)。

自2020年國際海事組織實(shí)施全球船用燃油限硫規(guī)定以來，低硫燃油需求激增，鑒于新加坡是主要船運(yùn)基地，東南亞低硫船用燃油需求不斷走高。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球普氏指出，東南亞部分煉油廠設(shè)備老舊、技術(shù)落后，疊加此前一段時(shí)間的停工停產(chǎn)，2020年至2022年間，該地區(qū)約有上千萬噸煉化產(chǎn)能下線；2023年，新增產(chǎn)能可能受資金等因素影響而出現(xiàn)不同程度延遲，因此供不應(yīng)求局面將維持較長一段時(shí)間。

據(jù)了解，今年以來，由于利率上升、貨運(yùn)和工業(yè)活動(dòng)放緩，美國柴油需求和價(jià)格持續(xù)走弱，但隨著6月至11月颶風(fēng)季到來，墨西哥灣沿岸煉廠普遍面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)界擔(dān)憂這將導(dǎo)致美國成品油供應(yīng)斷崖式下滑，供需缺口將進(jìn)一步拉大。

美消費(fèi)量仍低于疫前

美國能源信息署（EIA）日前下調(diào)了今明兩年美國柴油消費(fèi)預(yù)期。標(biāo)普全球普氏同樣將美國2023年和2024年GDP增長率分別下調(diào)至1.3%和1.0%，這直接導(dǎo)致分析機(jī)構(gòu)下調(diào)餾分油尤其是柴油消費(fèi)預(yù)期。

EIA預(yù)計(jì)，今年下半年，美國柴油消費(fèi)量將低于2015年至2019年平均水平；在2024年將進(jìn)一步小幅下降。美國石油協(xié)會(huì)指出，美國餾分油庫存意外增加，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)燃料消耗和最大石油消費(fèi)國維持強(qiáng)勁需求能力的擔(dān)憂。

截至6月，美國汽柴油消費(fèi)量仍落后于疫前水平，市場(chǎng)將此歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)加息和民眾謹(jǐn)慎消費(fèi)。瑞穗證券能源期貨執(zhí)行董事羅伯特·楊格表示：“所有石油產(chǎn)品需求都受到了相當(dāng)大傷害。”

能源咨詢公司RBN Energy數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年間，美國平均每天消耗超過930萬桶汽油和航空汽油，但這一消費(fèi)量在2020年下降至每天約810萬桶。

據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月，美國煉油廠每周產(chǎn)能平均利用率接近92%，煉油廠高速運(yùn)行增加了原本較低的汽油庫存。

美國主要煉油商菲利普斯66首席執(zhí)行官馬克·拉希爾表示，許多煉油廠已經(jīng)增加了產(chǎn)能。不過，美國煉油產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模仍有待進(jìn)一步提升，因?yàn)闊捰湍芰T乏導(dǎo)致美汽油價(jià)格持續(xù)飆升。EIA數(shù)據(jù)顯示，5月，美國汽油平均價(jià)格為每加侖3.66美元，是9年來同期第二高水平。

與此同時(shí)，據(jù)路透社報(bào)道，美國主要石油倉儲(chǔ)中心、北美主要原油交易中心俄克拉荷馬州庫欣有望建造一座大型煉油廠，這將是庫欣近50年來首座煉油廠，投產(chǎn)后有望增加美國煉油產(chǎn)能，助力降低汽柴油價(jià)格。路透社稱，南方巖石能源合作伙伴公司計(jì)劃投資56億美元，在庫欣建造一座日產(chǎn)25萬桶成品油的煉油廠，預(yù)計(jì)2024年開工，2027年投產(chǎn)。不過，這座煉油廠還有待美國聯(lián)邦和州政府的批準(zhǔn)；另外，該項(xiàng)目的部分融資也尚未到位。《巴倫周刊》指出，基于美國此類項(xiàng)目的歷史經(jīng)歷和審批的復(fù)雜性，這座煉油廠投建的可能性極低。

煉油產(chǎn)能重心東移

值得注意的是，目前，全球范圍內(nèi)，美歐國家在下游煉油領(lǐng)域投資主要以維護(hù)、更新、優(yōu)化老舊產(chǎn)能為主，尤其是加速推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的歐洲地區(qū)，對(duì)于在建和新增煉油項(xiàng)目的投入均呈下滑態(tài)勢(shì)。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，未來美歐地區(qū)的煉油產(chǎn)能將銳減。

與之形成鮮明對(duì)比的是，亞太和海灣地區(qū)正在加速布局現(xiàn)代化煉油項(xiàng)目，未來全球煉油重心將“由西轉(zhuǎn)東”。此外，拋棄俄羅斯原油和石油產(chǎn)品的歐洲，正急需物美價(jià)廉的替代來源，這在無形中增加了具有地理和原油雙重優(yōu)勢(shì)的海灣國家提升煉油能力的動(dòng)力。

數(shù)據(jù)分析與咨詢公司GlobalData預(yù)計(jì)，到2024年，海灣地區(qū)的煉化能力將從今年的1160萬桶/日，增至1360萬桶/日，增幅達(dá)17%。其中，新增的200萬桶/日產(chǎn)能，約150萬桶/日來自計(jì)劃中的項(xiàng)目，剩余50萬桶/日來自在運(yùn)項(xiàng)目。

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